Un article pour mieux comprendre la méthode DCF de valorisation d’une entreprise en 3 minutes !
Les méthodes de valorisation
Il existe plusieurs méthodes de valorisation d’une entreprise. Voici quelques exemples :
- La méthode du bénéfice : Cette méthode consiste à estimer la valeur de l’entreprise en fonction de ses bénéfices futurs attendus. On peut utiliser un taux de capitalisation du bénéfice pour déterminer la valeur de l’entreprise.
- La méthode de la valeur comptable : Cette méthode consiste à utiliser la valeur comptable des actifs de l’entreprise, telle qu’elle est présentée dans les états financiers, pour estimer sa valeur. Cette méthode peut sous-estimer la valeur réelle de l’entreprise si ses actifs sont sous-évalués ou surévaluer la valeur de l’entreprise si ses actifs sont surévalués.
- La méthode de la valeur de marché : Cette méthode consiste à estimer la valeur de l’entreprise en fonction de sa valeur de marché, c’est-à-dire en comparant l’entreprise à d’autres entreprises similaires qui ont récemment été vendues.
- La méthode de la valeur des actifs : Cette méthode consiste à estimer la valeur de l’entreprise en additionnant la valeur de ses actifs et en soustrayant sa dette. Cette méthode peut sous-estimer la valeur de l’entreprise si elle a des actifs intangibles tels que des brevets ou des marques qui ne sont pas comptabilisés dans la valeur des actifs.
Il n’y a pas de méthode de valorisation unique qui convient à toutes les entreprises. Le choix de la méthode de valorisation dépend de nombreux facteurs, tels que la nature de l’entreprise, ses caractéristiques financières et les informations disponibles. En général, il est recommandé de combiner plusieurs méthodes de valorisation pour obtenir une estimation de la valeur de l’entreprise la plus précise possible.
Zoom sur la méthode DCF pour la valorisation d’une entreprise
La méthode de la valeur actuelle nette (DCF pour discounted cash flow) est une méthode de valorisation d’une entreprise qui consiste à estimer la valeur de l’entreprise en fonction de ses flux de trésorerie futurs attendus. La valeur actuelle nette est obtenue en actualisant ces flux de trésorerie futurs à un taux de discount qui reflète le coût du capital de l’entreprise et le risque associé à ces flux de trésorerie.
Pour utiliser la méthode DCF, il faut d’abord établir des prévisions financières à moyen terme pour l’entreprise. Ces prévisions comprennent généralement les ventes, les coûts, les bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT), les intérêts et les impôts. Ensuite, il faut estimer la valeur de la trésorerie et des équivalents de trésorerie qui resteront à la fin de chaque période de prévision. Enfin, il faut actualiser ces flux de trésorerie futurs à un taux de discount pour obtenir la valeur actuelle nette de l’entreprise.
La méthode DCF est considérée comme une méthode fiable de valorisation de l’entreprise, car elle tient compte des anticipations de performance future de l’entreprise. Cependant, elle nécessite des prévisions financières précises et des hypothèses sur le taux d’actuallisation, qui peuvent affecter significativement la valeur finale de l’entreprise. Il est donc important de bien comprendre ces hypothèses et de les ajuster en conséquence.
Le calcul du WACC dans la méthode DCF
Le wacc (weighted average cost of capital) est le taux d’actualisation utilisé dans la méthode de la valeur actuelle nette (DCF) pour actualiser les flux de trésorerie futurs attendus à leur valeur actuelle. Il reflète le coût moyen du capital de l’entreprise et le risque associé à ces flux de trésorerie.
Le wacc est calculé en pondérant les coûts du capital de l’entreprise (coût du capital propre et coût du capital dette) par leur poids respectif dans le capital de l’entreprise. Voici la formule générale pour calculer le wacc :
- wacc = (Pondération du capital propre * Coût du capital propre) + (Pondération de la dette * Coût de la dette)
La pondération du capital propre et de la dette sont calculées comme suit :
- Pondération du capital propre = Valeur du capital propre / (Valeur du capital propre + Valeur de la dette)
- Pondération de la dette = Valeur de la dette / (Valeur du capital propre + Valeur de la dette)
Le coût du capital propre est généralement estimé en utilisant un taux de rendement exigé par les actionnaires (rp). Le coût de la dette est généralement estimé en utilisant le taux d’intérêt effectif sur la dette (rd).
Il est important de noter que le WACC est une hypothèse qui peut affecter significativement la valeur de l’entreprise estimée par la méthode DCF. Il est donc important de bien comprendre les hypothèses utilisées pour le calculer et de les ajuster en conséquence.
