Der Wert eines Unternehmens, unabhängig von seiner Größe, ist ein transparenter Indikator, der aus dem Wert des Kapitals und der Finanzschulden eines Unternehmens abgeleitet wird und mit dem Marktwert der wirtschaftlichen Vermögenswerte eines Unternehmens vergleichbar ist.
Der Preis eines Unternehmens stellt hingegen die gesamte vom Käufer gezahlte finanzielle Gegenleistung dar.
Die Konzepte des Verkaufspreises und des Unternehmenswerts können schwer miteinander in Einklang zu bringen sein.
Wenn man die Unterschiede zwischen diesen beiden Konzepten versteht, kann man in vielen Verhandlungssituationen einen Ausgangspunkt schaffens und Transaktion.
Was ist der Unterschied zwischen dem Preis und dem Wert eines Unternehmens?
Obwohl die Begriffe "Unternehmenswert" und "Unternehmenspreis" verwechselt werden können, legen sie dennoch einige Unterschiede nahe, insbesondere wenn es um die tatsächlichen Angebote auf dem Markt geht.
Was bezeichnet der Preis eines Unternehmens?
Der Preis eines Unternehmens bezeichnet eine finanzielle Gegenleistung, die Kosten, die der Käufer zahlen muss, um das Unternehmen zu erwerben. Diese Kosten können natürlich von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich sein. Um einen tatsächlichen Preis festzulegen, muss das Unternehmen mit den verschiedenen Angeboten auf dem Markt verglichen werden.
Der Preis eines Unternehmens wird aus dem Austausch zwischen dem Veräußerer und dem Erwerber ermittelt, während der Wert eines Unternehmens definiert werden kann, ohne diesen Begriff der Diskussion oder Verhandlung zu nehmen.
Mehrere Faktoren können sich auf den Preis auswirken wie :
- Dringlichkeit des Erwerbs oder der Veräußerung ;
- die Seltenheit des Falles ;
- das Ziel der Transaktion (mehr Know-how erwerben, einen Konkurrenten überholen ...) ;
- die Anzahl der potenziellen Käufer.
Außerdem kann eine Transaktion nicht zustande kommen, wenn der Verkäufer den Mindestbetrag, den er aus der Veräußerung zu erzielen hofft (psychologischer Preis), nicht erreicht.
Die Finanzierung für die Durchführung des Geschäfts und die Dauer der Rückzahlung an die Bank haben ebenfalls Einfluss auf die Preisgestaltung.
Der Unterschied zwischen dem Preis und dem Unternehmenswert besteht also darin, dass der Unternehmenswert eher auf einer mathematischen und theoretischen Übung beruht, die als Ausgangspunkt für die Aufnahme von Verhandlungen und die Erlangung von Finanzmitteln dient.
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Warum unterscheidet sich der Wert eines Unternehmens vom Preis?
Auch wenn sehr oft der Wert eines Unternehmens mit dem gezahlten Endpreis vergleichbar ist, kann es vorkommen, dass der Endpreis nicht repräsentativ für die Schätzung der Bewertung oder des Wertes ist. Dieser Unterschied kann unter anderem darauf zurückzuführen sein, dass :
- Käufer sind einzigartig: Bei gleichen Fähigkeiten können sich ihre Kenntnisse, finanziellen Stärken und Verhandlungsfähigkeiten jedoch unterscheiden.
- Emotionen können bei der Entscheidungsfindung eine Rolle spielen.
- Um einen Mehrwert für ihr bestehendes Geschäft zu schaffen, sind einige strategische Käufer bereit, mehr als den theoretischen Wert des Unternehmens zu zahlen.
- Der Preis des Unternehmens besteht möglicherweise nicht vollständig aus Barmitteln (Aktien, Indexklausel für zukünftige Gewinne usw.).
- Die Bestimmung des Unternehmenspreises kann auch durch die Dauer der Rückzahlung bei der Bank beeinflusst werden.
Warum sollte man ein Unternehmen bewerten lassen?
Unabhängig von der Art des Unternehmens müssen sich Führungskräfte oft mit der Frage nach dem Wert ihres Unternehmens auseinandersetzen. Der Wert des Unternehmens ist in vielen Situationen unerlässlich:
- den Erwerb eines Unternehmens ;
- Übertragung eines Unternehmens ;
- eine Fusionsabsicht zwischen Unternehmen ;
- eine Kapitalöffnung ;
- Durchführung einer Minderheitsübertragung zwischen Aktionären ;
- die Schätzung und Bilanzierung eines Vermögens ;
- eine Kapitalbeschaffung ;
- sich regelmäßig über die Leistung und die Ergebnisse des Unternehmens informieren ;
- den Mitarbeitern sowie dem Angestelltenteam einen transparenten Einblick in das Unternehmen geben ;
- eine Einstellungs- oder Innovationsphase effektiv vorbereiten, die auf die Nutzung des Mehrwerts folgt ;
- einen Streit mit dem Finanzamt lösen ;
- eine rechtliche Umstrukturierung ;
- eine Bestandsaufnahme der finanziellen Gesundheit des Unternehmens erhalten ;
- usw.
Außerdem erweist es sich als vorteilhaft, die Unternehmensbewertung von einem spezialisierten Unternehmen durchführen zu lassen, um das Vertrauen von Partnern, Mitarbeitern, Kunden und Investoren aufzubauen und so Verhandlungen zu erleichtern.
Welche Berechnungsmethoden werden bei der Bewertung eines Unternehmens angewandt?
Die Bewertung eines Unternehmens zum "Fair Value" (fairer Wert seines Marktpreises) muss zu einem Zeitpunkt T erfolgen und von den folgenden drei Elementen abhängig gemacht werden:
- Entwicklungen der Vorschriften (Steuern, Verwaltung, Buchhaltung usw.) ;
- Zugang zu Finanzmitteln (Tendenz der Banken und kreditgebenden Organisationen usw.) ;
- die Wirtschaftslage (Inflation, BIP-Wachstum, Index des Vertrauens in die Wirtschaft, Börsenströme usw.).
Der Unternehmenswert errechnet sich somit in der Regel aus dem Wert des Eigenkapitals und dem Wert der Finanzverschuldung.
Wenn das Unternehmen schuldenfrei ist, aber über einen Überschuss an Barmitteln verfügt, muss der Unternehmenswert durch Subtraktion dieser Barmittel vom Eigenkapital berechnet werden.
Was schließlich die Kapitalisierung betrifft, so wird diese berechnet, indem die Schulden vom Unternehmenswert abgezogen werden.
Wenn keine Schulden, aber ein Überschuss an Barmitteln vorhanden ist, entspricht der Wert der Aktien dem Unternehmenswert zuzüglich der Barmittel.
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Zoom auf die verschiedenen Methoden zur Ermittlung des Unternehmenswerts
Um den Wert eines Unternehmens zu berechnen, können drei Methoden verwendet werden. Dabei handelt es sich insbesondere um den :
- Erbgut ;
- vergleichsweise ;
- der Rendite.
Die patrimoniale Methode zur Unternehmensbewertung
Die Vermögensmethode ist ein rigoroser Ansatz aus buchhalterischer Sicht und besteht darin, ein Bewertungsergebnis für das Unternehmen zu erhalten, indem man alles, was es zum Zeitpunkt T besitzt (immaterielle und wirtschaftliche Vermögenswerte, Finanzanlagen und Beteiligungen usw.), zusammenzählt und davon die eingegangenen Schulden abzieht.
Genau dieses Ergebnis ermöglicht es, das Nettovermögen des Unternehmens zu erhalten, ohne jedoch bestimmte Faktoren wie das Wachstumspotenzial des Unternehmens zu berücksichtigen.
Den Unternehmenswert mit der Vergleichsmethode ermitteln
Diese Methode wird in der Regel bei einem Unternehmensverkauf angewandt und besteht darin, die Marktpreise in der gleichen Branche zu ermitteln und sich von ihnen inspirieren zu lassen, um einen Verkaufspreis festzulegen.
Die Ertragsmethode für einen realen Einblick in den Unternehmenswert
Sie basiert auf dem tatsächlichen Potenzial des Unternehmens und seiner Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften, um den Wert des Unternehmens zu bestimmen.
Den Wert seines Unternehmens schätzen lassen :
Die Experten von XVAL.fr stehen Ihnen zur Verfügung, um Sie bei der Bewertung Ihres Unternehmens zu begleiten, sei es, um das Unternehmen zu veräußern, Kapital zu beschaffen oder eine Finanzierung auszuhandeln.
In einigen Fällen, in denen es um die Verwaltung von Unternehmenswerten ging, gelang es unseren fachkundigen Beratern außerdem, Studien zu erstellen, die es den Unternehmen ermöglichten, einen Wert von mehreren zehn Millionen Euro zu erreichen.
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